Финансы - инвестирование - Руководство по Скорректированной на риск ставки дисконтирования


Консультация психотерапевта украина еще на сайте.


--- Как Социальной Защиты Будут Меняться В 2015 Году


--- Анализ Пособий По Социальному Обеспечению И Их Будущее

При анализе инвестиций или проектов на рентабельность, денежные потоки дисконтируются до текущей стоимости относительно реальной стоимости предприятия улавливается. Обычно, ставка дисконтирования, использованная в этих приложениях является рыночная ставка . Однако, исходя из обстоятельств, относящихся к проекту или инвестиций, это может быть необходимо использовать скорректированную на риск ставку дисконтирования .
Теория риска и доходности
Понятие скорректированной с учетом риска ставка дисконтирования отражает взаимосвязь между риском и доходностью. В теории, инвестор готов быть подвержен большему риску, будут вознаграждены с потенциально более высокой доходностью, поскольку увеличение потерь,. Это показано скорректированной на риск ставки дисконтирования, как регулировка изменения ставки дисконтирования на основе риск. Ожидаемый возврат на инвестиции увеличивается, так как возрастают риски в проекте.
Причины использования Скорректированной на риск ставки дисконтирования
Наиболее частая корректировка связана с неопределенностью сроков, суммы в долларах или продолжительности денежных потоков. Для долгосрочных проектов, существует также неопределенность в отношении будущих рыночных условий, доходности инвестиций и уровня инфляции . Ставка дисконтирования с поправкой на риск с учетом прогнозируемой ликвидности компании, а также риск невыполнения своих обязательств других сторон. Для проектов за рубежом, валютный риск и географического риска вопросы для обсуждения. Компания может скорректировать ставку дисконтирования для отражения инвестиций с потенциалом повредить репутации компании, привести к судебному процессу или результату в решении вопросов регулирования. Наконец, скорректированной с учетом риска ставка дисконтирования изменяется исходя из прогнозируемых конкуренции и сложности удержания конкурентного преимущества.
Пример дисконтирования с учетом ставки
Проект, требующий отток капитала в размере $80,000 вернет приток денежных средств в размере 100 000 долларов за три года. Компания может избрать для финансирования различных проектов, которые будут получать 5%, поэтому эта ставка используется в качестве ставки дисконтирования . Значение данного фактора в данной ситуации ((1 + 5%)3), или 1. Одна тысяча пятьсот семьдесят семь. Таким образом, текущая стоимость будущих денежных потоков (100,000 $/1. 1577), или $86,383. Семьдесят шесть. Поскольку текущая стоимость будущих денежных больше, чем текущий отток денежных средств, в результате проекта будет чистый приток денежных средств, и проект должен быть принят.
Тем не менее, результат может измениться в результате корректировки ставки дисконта, отражающие риски. Предположим, что этот проект находится в чужой стране, где стоимость валюты является нестабильным и существует высокий риск экспроприации. По этой причине, ставка дисконтирования корректируется на 8%, что означает, что компания считает проект с аналогичным профилем риска доходность в 8% прибыли. Этот процентный фактор нынешней стоимости сейчас ((1 + 8%)3), или 1. Две тысячи пятьсот девяносто семь. Таким образом, новая стоимость поступление денежных средств (100,000 $/1. 2597), или $79,383. Двадцать два. Когда дисконтная ставка была скорректирована с учетом дополнительного риска проекта, выяснилось, что проект не должен быть принят, потому что величина притока денежных средств не превышает отток денежных средств.
Взаимосвязь между ставкой дисконтирования и приведенной стоимости
Когда ставка дисконтирования, скорректированной с учетом риска, ставка увеличивается. Более высокие ставки дисконтирования приведет к снижению стоимости. Это происходит потому, что выше ставки дисконтирования означает, что деньги будут расти более быстрыми темпами из-за самый высокий уровень заработка. Пусть будут два разных проекта, в результате притока $10 000 наличными за один год, но один проект рискованнее, чем другие. Проект рискованнее имеет более высокую ставку дисконтирования, что увеличивает знаменатель в нынешние стоимости, что приводит к снижению расчет стоимости, как рискованнее проект должен привести к более высокой прибыли. Нижняя текущее значение для более рискованных проектов означает, что меньше денег необходимо заранее внести такую же сумму как менее рискованное предприятие.
Модель Ценообразования Капитальных Активов
Общим инструментом, используемым для расчета скорректированной на риск ставки дисконтирования по модели оценки финансовых активов. Согласно этой модели, безрисковая процентная ставка с учетом премии за риск на основе бета-версии проекта. Премия за риск рассчитывается как разница между рыночной доходности и безрисковой ставки доходности, умноженной на бета. Например, проект с бета 1. 5 планируется в течение периода, когда безрисковая ставка составляет 3%, а рыночная ставка доходности составляет 7%. Хотя рыночная ставка доходности составляет 7%, проект является более рискованным, чем рынок, поскольку его бета больше единицы. В этом случае скорректированная на риск ставка дисконта ((7% - 3%)х1. 5), или 6%.
Расчет Бета
Использование модели ценообразования по капитальным активам, бета-версия проекта или инвестиции должны быть рассчитаны. Бета вычисляется путем деления ковариации между доходностью актива и доходностью рынка к дисперсии доходности рынка. Данная формула вычисляет взаимосвязь между доходностью инвестиций и доходностью рынка. Инвестиции в подобные отношения на рынке будут сообщать о бета-одного, в то время как инвестиции более рискованными, чем рынок даст значение больше, чем один.




Комментарии


Ваше имя:

Комментарий:

ответьте цифрой: дeвять + пять =